Abfindung
Wenn eine AG durch eine andere Firma zu mindestens 95 Prozent übernommen wird, muss den verbleibenden freien Aktionären eine angemessene Abfindung angeboten werden. Sie erhalten dann entweder einen Geldbetrag oder Aktien vom übernehmenden Unternehmen. Üblich ist aber eine Barabfindung. Meist wird ein Aufschlag auf den letzten Börsenkurs bezahlt. Beispiel: Übernahme der Debitel durch die Swisscom. Das Abfindungsangebot muss öffentlich gemacht werden. Siehe auch Abschlag 

Abschlag
Der Kurs einer Aktie wird am Auszahlungstag der Dividende theoretisch genau um die Höhe der Dividende  niedriger als am Vortag sein. Diesen "Kursverlust" nennt man Dividendenabschlag. In der Praxis kann der Abschlag durchaus höher oder niedriger sein, manchmal kommt es einfach darauf an, wie die Hauptversammlung  der Gesellschaft verlaufen ist. Wichtig ist auch die künftige Geschäftserwartung des Vorstands. Wenn steigende Gewinne erwartet werden, wird der Dividendenabschlag geringer ausfallen, bei steigendem Gesamtmarkt unter Umständen sogar ganz entfallen. In schwächeren Börsenphasen wird der Abschlag jedoch höher als die eigentliche Dividende sein. Im Laufe der Zeit wird der Abschlag aber schnell wieder ausgeglichen. Der Dividendenabschlag ist also kein Kursrückgang, denn die Dividende ist ja auf das Konto des Aktionärs geflossen.

Abschlagdividende
Damit erhalten die Aktionäre einen Abschlag auf die jährliche Dividende.  Sie wird entweder halbjährlich oder quartalsweise bezahlt. In den USA sind Abschlagdividenden üblich, in Europa und Deutschland nicht. Nach dem Aktiengesetz darf eine Abschlagdividende nur gezahlt werden, wenn die Gesellschaft im Vorjahr einen Gewinn ausweisen konnte. Auch die Höhe der Abschlagzahlung ist im Aktiengesetz geregelt. Sie darf bestimmte Grenzen nicht überschreiten. Damit soll das Unternehmen vor einem Substanzverlust geschützt werden.

Abzinsungspapiere
Bei dieser Anlageform entfällt die übliche, jährliche Zinszahlung. Die Anleihen  werden daher unter dem Nennbetrag ausgegeben. Je länger die Laufzeit, desto höher wird die Differenz zum Rückzahlungbetrag sein. Die Wertpapiere werden immer zum Nennbetrag zurückgezahlt. Sobald sie an der Börse gehandelt werden, wird sich der Kurs nach dem jeweiligen Zinsniveau richten. Typische Abzinsungspapiere sind die Nullkupon-Anleihen. Sie können aus steuerlicher Sicht für Anleger interessant sein. Steuerpflichtige Zinseinnahmen können so beispielsweise in die Zeit des Rentenbezugs verlegt werden. Ein anderes typisches Beispiel für ein Abzinsungspapier ist der Bundesschatzbrief  Typ B.

Ad-hoc-Meldung
Das sind Pflichtveröffentlichungen der börsennotierten Aktiengesellschaften. Sie müssen alles melden, was kursrelevant sein könnte. Dazu gehören eine Gewinnwarnung, ein Unternehmenskauf, eine Veränderung im Vorstand, also all das, was Einfluss auf das Vermögen der Gesellschaft haben könnte.Die Wertpapieraufsicht in Frankfurt hat in der letzten Zeit einen Missbrauch der Ad-hoc-Meldungen festgestellt. Aus der Pflicht ist eine PR-Veranstaltung geworden, so die Kritik vom Bundesamt für Wertpapieraufsicht. Vor allem am Neuen Markt  notierte Unternehmen neigen zu Übertreibungen.

Ad-hoc-Publizitätspflicht
Die Ad-hoc-Publizitätspflicht ist die Verpflichtung börsennotierter Unternehmen, Informationen, die den Kurs der eigenen Wertpapiere  maßgeblich beeinflussen könnten, unverzüglich zu veröffentlichen. Geregelt wird diese Verpflichtung durch Paragraf 15 Wertpapierhandelsgesetz. Veröffentlicht werden muss in mindestens einem überregionalen Börsenpflichtblatt  oder in einem überregionalen elektronischen Medium.

Agio
oder auch Aufgeld. Bezeichnet einen Preisaufschlag auf den Nennwert eines Wertpapiers. Dieser Aufschlag wird in Prozent oder in absoluten Beträgen ausgedrückt. Das Agio und der Nennwert ergeben dann den Ausgabepreis. Das Gegenteil von Aufgeld oder Agio ist das Disagio oder Abgeld.

Akkumulation
Eigentlich ein Begriff aus der klassischen ökonomischen Lehre und des Marxismus für Erweiterungsinvestitionen. Im Zusammenhang mit der Börse  vor allem von Analysten der Investmenthäuser gebraucht. Setzen sie eine Aktie  auf "Akkumulieren", raten sie den Investoren, den Depotbestand aufzubauen.

Akquisition
Der Kauf eines Unternehmens oder auch von Unternehmensteilen wird als Akquisition bezeichnet. In den USA ist eine Akquisition auch die Umschreibung für eine freundliche Unternehmensübernahme. Das Gegenteil davon ist dann Takeover,  also eine feindliche Übernahme. 

Aktie
ist ein Wertpapier.  Mit der Aktie übernimmt der Inhaber einen Teil des Grundkapitals  einer Aktiengesellschaft. Gleichzeitig erwirbt er die damit verbundenen Rechte. Dazu gehört das Recht, Hauptversammlungen  zu besuchen und dort abzustimmen. Das deutsche Aktiengesetz kennt unterschiedliche Formen von Aktien. Die Inhaberaktie , die Namensaktie  und die Vorzugsaktie . Vorzugsaktionäre erhalten oft eine höhere Dividende , dafür dürfen sie jedoch nicht die Geschäftspolitik der Gesellschaft mitbestimmen, sie haben auch kein Recht, den Vorstand oder Aufsichtsrat  zu beurteilen.

Aktienanalyse
Mit der Aktienanalyse sollen die Chancen und Risiken einer Aktienanlage untersucht werden. Sie kann auf zwei unterschiedlichen Wegen erfolgen. a) Fundamental: Hierbei wird eine Gesellschaft aufgrund veröffentlichter Kennzahlen  bewertet. So können die Analysten die Profitabilität oder die Finanzkraft einer AG bewerten. Aus den Zahlen lassen sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis  und das Kurs-Cash-Flow-Verhältnis  ablesen, sodass ein direkter Vergleich mit anderen Werten möglich ist. b) Technisch : die technische Analyse kümmert sich nicht um Unternehmenszahlen. Die so genannten Charttechniker beobachten den historischen Kursverlauf einer Aktie , suchen bei der grafischen Darstellung nach Indikatoren und charttypischen Formationen und machen so Voraussagen zur künftigen Kursentwicklung. Die charttechnische Analyse hat in den letzten Jahren viele Anhänger gefunden.

Aktienbuch
Hat eine Gesellschaft Namensaktien  ausgegeben, müssen die Aktionäre mit vollem Namen, Anschrift und Beruf dort eingetragen sein. Jeder, der eine Aktie  des Unternehmens besitzt, hat dann das Recht, das Aktienbuch einzusehen. Nur wer tatsächlich im Aktienbuch eingetragen ist, gilt auch als Aktionär . Anhand eines Aktienbuches kann sich die Gesellschaft ein Bild von ihrer Aktionärsstruktur machen. Außerdem kann sie ihre Aktionäre gezielter anschreiben. In der letzten Zeit haben viele Unternehmen von Inhaberaktien  auf Namensaktien umgestellt. Beispiele: Deutsche Bank und Mannesmann.

Aktienfonds
Ein Investmentfonds , der das Geld der Anleger in Aktien investiert. In Deutschland sind mehrere tausend Fonds zum Vertrieb zugelassen. Aktienfonds können sich auf Branchen, Länder oder andere Schwerpunkte konzentrieren. Das Risiko des einzelnen Anlegers wird durch die Vielzahl der unterschiedlichen Aktien in einem Fonds reduziert.

Aktiengesellschaft
Dabei handelt es sich um eine Handelsgesellschaft mit eigener Rechtspersönlichkeit, deren Gesellschafter (Aktionäre) mit Einlagen an dem in Aktien  zerlegten Grundkapital beteiligt sind. Nach dem Aktiengesetz beträgt die Mindestzahl der Gründer einer Aktiengesellschaft fünf Personen. Das Mindestkapital liegt bei 100.000 DM. Rechtsfähigkeit erlangt die Aktiengesellschaft durch Eintragung ins Handelsregister. Das Grundkapital kann durch Bargeld oder Sacheinlagen aufgebracht werden. Organe der Aktiengesellschaft sind der Vorstand, der Aufsichtsrat und die Hauptversammlung .

Aktienindex
ist eine Kennzahl, an der man die Entwicklung des betreffenden Aktienmarktes oder eines Marktteilbereichs ablesen kann. Die verschiedenen Indizes sollen den Investoren eines Orientierungshilfe geben. Wichtige Indizes sind zum Beispiel der Dax , der Mdax , der Nemax , der Dow Jones  und der Nikkei . Die Indizes dienen den Fondsmanagern als so genannte Benchmarks , da sie ihren Anlageerfolg an den jeweiligen Indizes messen.

Aktienkapital
Ist das Grundkapital einer Aktiengesellschaft . Früher war auf den Aktienurkunden der Nennwert  aufgedruckt. Mit diesem Nennwert, meist 50 DM, war der Aktionär am Grundkapital  der Gesellschaft beteiligt. Im Zuge der Euro-  Umstellung haben viele Gesellschaften auf Stückaktien  umgestellt. Für den Aktionär  hat sich dadurch nichts geändert.

Aktienkurs
Ist der Preis, zu dem Aktien  an der Börse  gehandelt werden. Er ist für Käufer und Verkäufer gültig. Im Verlauf einer Börsensitzung werden ständig neue Kurse festgestellt. Aktienkurse ändern sich also unter Umständen im Sekundentakt, vor allem im Xetra -Handel. Der Kurs einer Aktie wird sinken, wenn mehr Papiere  angeboten werden als Nachfrage besteht. Im umgekehrten Fall wird der Kurs steigen.

Aktienoption
ist das verbriefte Recht, eine Aktie zu einem bestimmten Kurs  kaufen oder verkaufen zu können. Banken und Investmenthäuser haben eine Vielzahl von unterschiedlich ausgestatteten Optionen  entwickelt. Um Optionen kaufen zu können, müssen die Anleger zunächst die Termingeschäftsfähigkeit  erwerben. Dazu werden sie über die besonderen Risiken des Optionsgeschäfts aufgeklärt. Dies kann zu einem Totalverlust des Anlagebetrages führen, eröffnet aber auch besonders hohe Ertragschancen.

Aktienrückkauf
Aktiengesellschaften können unter bestimmten Umständen eigene Aktien an der Börse zurückkaufen. So wird die handelbare Stückzahl reduziert. Theoretisch müsste sich der Wert der noch umlaufenden Aktien deshalb erhöhen. Aktienrückkäufe werden aus unterschiedlichen Gründen durchgeführt.

Aktiensplit
Dabei wird eine Aktie  in zwei oder mehrere Aktien aufgeteilt. Das Verfahren soll den Kurs  der Aktie an der Börse  optisch verbilligen. An den Eigentumsverhältnissen ändert sich für den einzelnen Aktionär  nichts. Er bekommt für seine Anteile  die entsprechenden neuen. Bei einem Aktiensplit eins zu drei erhält der Anteilseigner also für eine alte Aktie drei neue.

Aktionär
Die Anteilseigner und damit Eigentümer von Unternehmen in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft werden Aktionäre genannt. Sie stellen dem Unternehmen das benötigte Grundkapital  sowie Teile der Rücklagen zur Verfügung und erhalten dafür im Gegenzug verschiedene Rechte in Bezug auf Information, Gewinnverteilung und Bestellung der Geschäftsführung. Der jeweilige Anteil am Eigenkapital  des Unternehmens wird den Aktionären  in Form von Aktien  verbrieft. Das wichtigste Gremium der Aktionäre ist die jährlich stattfindende Hauptversammlung .

Aktiva
Dies sind sämtliche Vermögenswerte eines Unternehmens.

All-Time High
ist der höchste Preis, der je für ein Wertpapier  bezahlt wurde. Auch Indizes  können ein All-Time High erreichen, man spricht dann vom historischen Höchststand.

Am Geld (at-the-money)
Beschreibung des Verhältnisses von aktuellem Kurs des Basiswert es und vereinbartem Basispreis  (Ausübungspreis): Ein Optionsschein  ist "am Geld", wenn der Basispreis und der aktuelle Preis des Basiswertes identisch oder beinahe identisch sind.

siehe auch: "aus dem Geld "

Amerikanische Option
Im Unterschied zu einer Europäischen Option , die nur am Verfalltag, also am Laufzeitende fällig wird, kann die Amerikanische Option während der gesamten Optionslaufzeit ausgeübt werden.

Amerikanisches Optionsrecht
Option, die zu jedem beliebigen Zeitpunkt innerhalb der Laufzeit ausgeübt werden kann.

(Gegensatz: europäische Option , die lediglich am Laufzeitende ausgeübt werden kann)

---

Hintergrund Amerikanische Optionen sind im Regelfall teurer als vergleichbare europäische Optionen, da der Inhaber einer amerikanischen Option flexibler ist. Die meisten Optionen  sind heute amerikanischen Typs.

Amtlicher Handel
Darunter versteht man den Handel mit Wertpapieren , die zur amtlichen Notierung zugelassen sind. Die Unternehmen müssen, bevor sie zugelassen werden, mehrere Voraussetzungen erfüllen. Darunter fällt die so genannte Publikationspflicht . Die Kursfeststellung  erfolgt über amtlich zugelassene Makler . Die Kurse  werden in einem Kursblatt veröffentlicht.

Amtlicher Makler
Im Unterschied zu den freien Maklern  dürfen amtlich bestellte Makler Eigengeschäfte nur in einem begrenzten Umfang machen. Ihre Aufgabe ist die Kursfeststellung der zum amtlichen Handel zugelassenen Papiere. Sie vermitteln also Börsengeschäfte zwischen Verkäufern und Käufern.

Anfangskurs
ist der erste Kurs eines Wertpapiers  in einer Börsensitzung. Er ist deshalb relevant, weil bei der Erteilung einer Order  ausdrücklich darauf hingewiesen werden kann, dass sie zum Eröffnungskurs ausgeführt werden soll.

Anlagestrategie
Dahinter steckt nichts anderes als die Überlegung, welche Anlageziele man verfolgt. Dazu muss man sich zunächst Gedanken über die eigene Risikobereitschaft machen. So ist ein Depot , das auch mit Optionsscheinen  bestückt ist, zwar chancenreicher, gleichzeitig ist es aber auch risikoreicher. Ein Depot sollte eine ausgewogene Mischung aufweisen. Auf festverzinsliche Wertpapiere  sollte auch bei einer aggressiven Anlagestrategie nicht verzichtet werden.

Anlagestruktur
Zusammensetzung der in einem Depot  enthaltenen Vermögenswerte. Beim Aufbau eines Wertpapierdepots  kommt es darauf an, eine ausgewogene Zusammensetzung der darin enthaltenen Risikopapiere und Renditetitel aufzubauen und auch andere Formen der Geldanlage nicht zu vergessen. Andernfalls könnte eine Branchenkrise oder eine allgemeine Schwächephase an der Börse  zu finanziellen Problemen führen.

Anleihe
ist der umfassende Begriff für Schuldverschreibungen, also: festverzinsliche Wertpapiere , aber auch Nullkupon-Anleihen, Länderanleihen und Brady Bonds. Es gibt sowohl öffentliche Anleihen- also Schuldverschreibungen  des Bundes, der Länder oder Kommunen - als auch Industrieanleihen. Unter den Begriff fallen im Grunde auch Pfandbriefe der Hypothekenbanken. Bei einer festverzinslichen Anleihe wird der Zinssatz über die gesamte Laufzeit nicht verändert im Gegensatz zur variablen Anleihe. Hierbei wird der Zinssatz periodisch der aktuellen Marktlage angepasst. In der Regel sind Anleihen zum Börsenhandel zugelassen. Die aktuelle Rendite  der Papiere richtet sich dann nach den Kapitalmarktzinsen . Der Kurs einer Anleihe kann daher sowohl sinken als auch steigen. Langlaufende Papiere und Nullkupon-Anleihen  weisen historisch betrachtet die höchsten Kursschwankungen aus.

Anleihemarkt
ist der Platz, an dem Anleihen  an der Börse  gehandelt werden. Im Gegensatz zum Aktienmarkt wird meistens nur ein Kurs pro Tag festgestellt. Zu diesem werden dann alle vorhandenen Kauf- und Verkaufsaufträge abgerechnet.

Anteilseigner
Eine Person, die durch Aktienbesitz Anteile an einem Unternehmen hält. Ein Aktionär  ist entsprechend der Anzahl seiner Aktien  an dem Grundkapital  beziehungsweise Vermögen einer Aktiengesellschaft  beteiligt.

Anteilswert
Der Begriff kommt aus der Geldanlage in Fonds. Das Vermögen des jeweiligen Fonds geteilt durch die ausgegebenen Anteile ergibt den Wert jedes Anteils. Dieser ist mit dem Rücknahmepreis identisch. Der kann sich täglich verändern, denn er richtet sich nach den Kursen der im Fonds enthaltenen Wertpapiere .

Antizyklisch
Anlegerverhalten. Investiert wird, wenn die Kurse fallen, verkauft wird dann, wenn die Kurse wieder steigen. Bei diesem Verhalten ist das Timing besonders wichtig. Anderenfalls ist die Gefahr groß, dass zu früh gekauft wird, dann muss man entweder Verluste realisieren oder aussitzen. Verkauft man in einer Aufwärtsbewegung zu früh, können mögliche Gewinne nicht realisiert werden.

Arbitrageur

Ask
Bezeichnung aus dem Angelsächsischen für den Briefkurs. Das ist der Preis, zum dem Wertpapiere  zum Verkauf angeboten werden. Das Gegenteil ist bid  oder Geldkurs .

Attentismus
Abwartende Haltung von Anlegern, vor allem in Zeiten unsicherer Wirtschaftslage oder in Erwartung noch besserer Gewinnchancen. Verhalten sich die Anleger abwartend, werden die Umsätze an den Börsen  gering sein.

Aufgeld (Agio)
Betrag, um den der Bezug eines Basiswerts  über den Optionsschein  teurer ist als der direkte Kauf.

---

Beispiel: [(Kurs OS*Bezugsverhältnis)+Basispreis]-aktueller Kurs des Basiswertes

Aufsichtsrat
ist das Kontrollorgan einer Aktiengesellschaft . Er beruft den Vorstand und setzt ihn gegebenenfalls auch wieder ab. Die Bestellung eines Aufsichtsrates ist für jede Aktiengesellschaft zwingend im Aktiengesetz vorgeschrieben. Der Aufsichtsrat überwacht das geschäftliche Gebaren des Vorstands und ruft die Hauptversammlung  der Gesellschaft ein. Im Aufsichtsrat sitzen mindestens drei und maximal 21 Personen. Wie stark das Kontrollgremium besetzt ist, hängt von der Größe der Gesellschaft ab.

Aus dem Geld (out-of-the-money)
Beschreibung des Verhältnisses von aktuellem Kurs des Basiswertes  und vereinbartem Basispreis  (Ausübungspreis): Ein Optionsschein  ist "aus dem Geld", wenn dessen Ausübungspreis  im Falle eines Calls  über, bei einem Put  unter dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegt. Ein solcher Optionsschein hat einen innerer Wert  von Null.

Siehe auch: "im Geld" und "am Geld"

---

Hintergrund Wenn bei einem Call (einer Kaufsoption) der vereinbarte Ausübungspreis höher als der aktuelle Marktpreis ist, gibt es keinen Grund für den Optionsinhaber, sein Kaufrecht auszuüben, denn er kann den Basiswert günstiger am Markt bekommen. Die Option hat einen inneren Wert von Null und ist damit aus dem Geld. Der Optionsinhaber verliert die eingesetzte Optionsprämie.

Ebenso wertlos ist ein Put (eine Verkaufsoption) für den Optionsinhaber, wenn der vereinbarte Ausübungspreis geringer ist als der aktuelle Kurs des Basiswertes. Denn dann kann der Basiswert teurer am Markt verkauft werden. Die Ausgabe für die Option hat sich auch hier nicht rentiert. das eingesetzte Kapital für den Kauf, die Optionsprämie, ist verloren.

---

Beispiel: Call:
Basispreis: 60 Euro
aktueller Kurs: 50 Euro
Es kann billiger am Markt gekauft werden.

Put:
Basispreis: 60 Euro
aktueller Kurs: 70 Euro
Es kann zu einem höheren Preis am Markt verkauft werden.

Ausfuhren
Als Ausfuhren werden Güter bezeichnet, die in einer Volkswirtschaft produziert und dann außerhalb der Volkswirtschaft abgesetzt werden (Export). Da außer konkreten Gütern auch Dienstleistungen exportiert werden, setzten sich die Ausführen als Summe aus exportierten Waren und Dienstleistungen zusammen und fließen als Handelsbilanz und Dienstleistungsbilanz in die Leistungsbilanz der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung ein. Die deutsche Wirtschaft gilt als exportorientiert, der Export hat sich in den vergangenen Jahren zur wesentlichen Stütze der deutschen Konjunktur  entwickelt.

Auslandsanleihen
Auslandsanleihen sind festverzinsliche Wertpapiere , die von inländischen Schuldnern  in ausländischer Währung emittiert werden. Ziel der Schuldner ist es, die günstigsten Zinssätze an den internationalen Kapitalmärkten auszunutzen. Auch Schuldverschreibungen ausländischer Unternehmen in DM am deutschen Markt werden als Auslandsanleihen bezeichnet.

Ausübung
Wahrnehmung des in einem Optionsschein  verbrieften Rechts durch den Optionsscheininhaber.

---

Hintergrund Die Ausübung des Optionsrechts  bedarf in der Regel einer ausdrücklichen Ausübungserklärung. Es gibt aber auch Emissionsbedingungen, die eine automatische Ausübung für den Fall vorsehen, dass der Optionsschein am Laufzeitende werthaltig ist.