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» S&P; für den kleinen Mann «

von Tobias Bayer (Frankfurt)

Zu optimistische Bonitätsnoten der Ratingagenturen waren ein Auslöser der Kreditkrise. Gelernt hat die US-Finanzindustrie daraus nur wenig. Bei der Bewertung von Privathaushalten verfährt sie nach einem ganz ähnlichen Schema. Die Zeitbombe tickt.

Bob Moulton ist seit über 25 Jahren im Immobiliengeschäft. Seit 1996 ist er selbstständig und hat mit seiner Firma Americana Mortgage im Bundesstaat New York Hypothekenkredite im Wert von 1000 Mrd. $ vermittelt. FICO Scores spielen für ihn eine große Rolle. Das sind die Bonitätsnoten für Privathaushalte - sozusagen das S&P-Rating; für den kleinen Mann. "Die Banken und Investoren legen darauf Wert wie nie zuvor", sagt Moulton.

FICO ist die Abkürzung für die Fair Isaac Corporation, die die Bonitätsnoten berechnet. Experten befürchten, dass FICO Scores und Ratingnoten eine Gemeinsamkeit teilen: Die fehlende Verlässlichkeit. Lange Zeit vertrauten die Investoren auf die Bewertungen von Ratingagenturen wie Standard & Poor's, Moody's oder Fitch. Sie verließen sich darauf, dass ein Top-Rating ein Wertpapier zu einer sicheren Anlage macht. Doch im Zuge der Kreditkrise wurden dieser Glaube tief erschüttert.

Selbst auf Papiere mit einem AAA-Rating müssen Wertberichtigungen vorgenommen werden - und den Agenturen wird vorgehalten, zu spät auf die Verwerfungen reagiert und zu spät ihre Noten nach unten angepasst zu haben. Umso überraschender ist, dass die Finanzbranche bei der Bonitätsanalyse von Privatkunden sogar noch stärker als früher - und nach all den Turbulenzen auf den Kreditmärkten - auf eine einzige Maßzahl abstellt.

FICO bestimmt das Leben der Amerikaner

Was die Ratingagentur Standard & Poor's für den Kapitalmarkt ist, ist Fair Isaac für Hypotheken- und Kreditkartenanbieter: Das Unternehmen aus Minneapolis hat die FICO Scores 1989 entwickelt. Anhand von fünf Kriterien wird die Kreditwürdigkeit von Privathaushalten berechnet. Die Rangliste reicht von 300 bis 850 Punkten. Diese Bewertungsmethodik wird von Kreditagenturen wie Transunion oder Experian verwendet, die diese dann der Immobilien- und Kreditkartenindustrie zur Verfügung stellen. Das ganze Leben eines Durchschnittsamerikaners hängt von seinem FICO-Wert ab. Broker Moulton macht ein Beispiel: "Wenn ich auf 700 Punkte komme, zahle ich 5,5 Prozent Zinsen auf meine Hypothek. Wenn ich nur 600 Punkte erreiche, zahle ich schon 6,75 Prozent."