FTD-SERIE Krisenfolgen: Wie die Krise Unternehmen lähmt

Auch die Unternehmen jenseits der Finanzbranche spüren jetzt die Erschütterungen der Banken und Börsen. Eine FTD-Serie beleuchtet, wo das Kapital knapp wird und wo die Nachfrage wegbricht.

weitere Folgen:
Mit dem Rotstift ins neue Jahr US-Konzerne bunkern Geld Krisenfolgen: Wie die Krise Unternehmen lähmt Die Stunde der Strategen Kredite für die Kleinen Rennen der Trittbrettfahrer Tür zu zum Börsensaal

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Übernahmen und Fusionen

Die Stunde der Strategen

von Hubert Beyerle

Weil die Banken kaum noch Großkredite vergeben, sinkt die Zahl der Fusionen und Übernahmen drastisch. Nur die Notverkäufe nehmen zu. Und strategische Käufer suchen nach Schnäppchen.

Alles, nur keine Unsicherheit: Schaeffler tut derzeit alles, um die Zweifel an der Übernahme des Autozulieferers Continental zu zerstreuen. So kauft das fränkische Familienunternehmen über die Börse zusätzliche Aktien - deren Wert seit dem angekündigten Zukauf deutlich gefallen sind.

Dabei sind die Zweifel angebracht: Der Kauf ist mit über 10 Mrd. Euro kreditfinanziert - in Zeiten einer Finanzkrise und drohender Rezession gilt das gemeinhin als beträchtliches Risiko. Andere Unternehmen, die mit ihren Projekten etwas später dran waren, haben in den vergangenen Wochen bereits die Segel gestrichen.

Vom Schweizer Bergbauunternehmen Xstrata bis zur US-Drogeriekette Walgreen: Weltweit haben Konzerne Übernahmen und Fusionen abgeblasen, weil Banken die Finanzierung verweigert haben. Auch erfolgreiche Geschäfte, wie die Übernahme von Genentech durch Roche, konnten diesen Trend nicht drehen.

 Selbst die Nachricht, dass Conti die Reifensparte verkaufen will, beruhigt Investoren nicht

Die Beispiele zeigen: Strategische Investoren ziehen derzeit an reinen Finanzinvestoren vorbei. Nur sie können noch genügend Eigenkapital aufbringen - und haben zudem die bessere Branchenkenntnis. "Viele Industrieunternehmen beobachten derzeit den Markt genau, um im Falle eines Konjunktureinbruchs geschwächte Konkurrenten günstig aufkaufen zu können", sagt Alexander Roos, bei der Unternehmensberatung Boston Consulting für Merger and Acquisitions verantwortlich.

In Deutschland ist das Volumen der Fusionen und Zukäufe in den ersten neun Monaten dieses Jahres auf ein Zweijahrestief gesunken. Mit 102,7 Mrd. $ liegt es nach Daten von Thomson Reuters nun 17 Prozent unter dem Vorjahreszeitraum. Nach einem schlechten ersten Halbjahr gab es im dritten Quartal zwar einige große Zusammenschlüsse wie die Übernahme der Dresdner Bank durch die Commerzbank. Dabei dürfte es sich allerdings um Ausreißer handeln.