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Portfolio: Im Seitwärtsmarkt gewinnen
Es geht nicht richtig rauf an den Börsen, aber auch nicht richtig runter: Genau die richtige Zeit für Inline-Optionsscheine. Allerdings bergen die Papiere auch ein Totalverlustrisiko.Seit Monaten bewegen sich die Börsen per saldo seitwärts, wie in einem klassischen Sägezahnmarkt. Um in einem solchen Umfeld ansehnliche Renditen zu erzielen, braucht es schon einige Finesse. Für risikobewusste Anleger bleiben Inline-Optionsscheine ein probates Mittel - zumal die Auswahl immer größer wird. Waren bisher besonders Devisen und Indizes als Basiswerte gefragt, so legte die Société Générale jetzt mit einer Fülle an neuen Papieren auf Einzelaktien nach. Zur Wahl stehen 41 deutsche und internationale Werte.
Die Funktionsweise der Inliner ist schnell erklärt: Für jeden Basiswert gibt es jeweils eine obere und eine untere Kursschwelle. Bleiben diese bis zum Ende der Laufzeit unberührt, erfolgt die Liquidation zu zehn Euro, andernfalls verfallen die Scheine wertlos. Der aktuelle Kurs gibt die vom Markt gesehene Wahrscheinlichkeit wider, mit der der Basiswert innerhalb der Schwellen bleibt. Ein Wert von 6 Euro etwa bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit 60 Prozent beträgt.
Rechtzeitige Gewinnmitnahmen, etwa bei einem Niveau von 9,30/9,50 Euro, sind durchaus ratsam, denn einer geringen Restchance stünden hohe Verlustrisiken gegenüber. Etwa, wenn unvorhergesehene Marktturbulenzen die Volatilität in die Höhe treiben.
In einem normalen Marktumfeld spielt dagegen die Zeit für den Anleger. Der WErt des Papiers steigt also theoretisch, auch ohne dass sich der Basiswert bewegt, da mit schwindender Restlaufzeit die Wahrscheinlichkeit eines Schwellenbruchs sinkt. Da das Risiko eines Totalverlustes niemals ausgeschlossen werden kann, sollten Investments nur maximal zwei bis drei Prozent des Gesamtdepots ausmachen.
Aus dem aktuellen Angebot fällt besonders ein Schein auf die Deutsche Post ins Auge. Die "Aktie Gelb", aktuell zu knapp 13 Euro notiert, tendiert seit einem Jahr zwischen 10,75 und 14,70 Euro. Bleiben bis zum 17. Dezember 2010 die Schwellen bei 10 und 15 Euro unberührt, wird der aktuell zu einem Briefkurs von 7,63 Euro gehandelte Inliner am 27. Dezember zu 10 Euro liquidiert. Auf Sicht von weniger als vier Monaten entspricht das einer Gewinnchance von 29 Prozent.
Wesentlich mehr noch ist bei der Lufthansa -Aktie drin. Wird bei der zuletzt über der 12-Euro-Marke stabilisierten Aktie das Jahreshoch (13,40 Euro) nicht deutlich übertroffen beziehungsweise das Jahrestief (10,19 Euro) nicht klar unterschritten, wird sich der zugehörige Inline-Schein mit einer Range von 10 bis 14 Euro nahezu verdoppeln.
Von Anlegern stark nachgefragt werden laut Sebastian Bleser, Derivateexperte der Société Générale , Basiswerte mit niedriger Volatilität, zu denen aus dem Stoxx 50 immer wieder Swisscom gehört. Der mit Schwellen bei 350 und 425 Schweizer Franken ausgestattete Schein ist derzeit für 7,05 Euro zu haben, die Aktie selbst notiert aktuell bei 393,40 Franken. Ebenfalls einen Blick wert ist die im Euro Stoxx 50 notierte französische Vivendi . Der Kurs tendiert seit anderthalb Jahren zwischen 16 und 22 Euro. Damit der Inline-Schein von derzeit 7,81 auf 10 Euro steigt, ist sogar eine Range von 15,01 bis 21,99 Euro erlaubt.
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01.09.2010
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