Edelmetallhausse: Auch beim Gold nüchtern bleiben
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2011 Heraeus
Kurz darauf ging es mit dem Goldpreis noch einmal steil nach oben. Heute wären Soros' Goldinvestments rund 25 Prozent mehr wert. Hatten doch die Goldbugs recht, die davon ausgehen, dass Anleger wegen der Inflationsängste nur noch im Gold Sicherheit finden können? Lag Soros daneben?
Spätestens seit dieser Woche keimt auch bei weniger skeptischen Gemütern der Verdacht auf, dass nicht alles sicher ist, was glänzt (und teuer ist). Und dass es nicht immer nur nach oben geht. Von seinem Höchststand am Dienstag mit 1911 Dollar je Feinunze (31,1 Gramm) ist der Goldpreis zuletzt steil abgefallen, um zeitweise über zehn Prozent. Ein Verlust, bei dem - wenn er sich an Aktien- oder Anleihemärkten ereignet - regelmäßig über "Panik an den Börsen" berichtet wird. Platzt jetzt also die Goldblase?
Wohl eher nicht. Die jüngste Preiskorrektur beim Gold muss nicht notwendigerweise ein Ende der Goldrally bedeuten. Zwei Gründe sprechen dafür, dass es mit dem Höhenflug nach den Gewinnmitnahmen dieser Woche noch eine Zeit lang weitergeht - beide Gründe haben aber nichts mit den Untergangsfantasien jener Finanzapokalyptiker zu tun, die so lautstark das Ende der Papierwährungen und unseres Finanzsystems verkünden.
Der erste Grund für eine wahrscheinliche Fortsetzung des Höhenflugs: Solange Investoren bei einer als weitgehend sicher eingeschätzten Geldanlage die Wahl haben zwischen einer negativen Realverzinsung (beispielsweise bei US-Staatsanleihen) und einer Nullverzinsung (bei Gold), wird das Edelmetall attraktiv bleiben. Zumal man beim Gold keine Bonitätsabstufungen oder politischen Blockaden befürchten muss.
Der zweite Grund: Wer in Gold investiert, geht davon aus, dass er auch in Zukunft Käufer finden wird. Die Chancen dafür stehen - anders als zurzeit bei anderen Anlageformen (Immobilien, Aktien) - nicht schlecht. Kniffliger ist die Frage, ob künftige Käufer genauso verrückt nach dem Zeug sind wie heutige Käufer. Die "Greater Fool"-Theorie geht davon aus, dass es immer einen größeren Narren geben wird, der bereit ist, mehr zu zahlen als derjenige, der jetzt gerade einsteigt. Eine - vorsichtig ausgedrückt - recht mutige Annahme für einen rationalen Investor. Und eine Ursache für Preisblasen.
Wer über Goldinvestments nachdenkt, sollte dies so nüchtern wie jede andere Investitionsentscheidung angehen. Und sich nicht kirre machen lassen von Goldgurus. Oder von einer Finanzindustrie, die im Moment mit Goldprodukten ihren Schnitt machen will.
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Aus der FTD vom 26.08.2011
© 2011 Financial Times Deutschland,
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