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Inflation oder Deflation, Rezession oder Depression? Setzen staatliche Hilfspakete an der richtigen Stelle an, wie wirken sie sich auf Devisen und Börsen aus? Sollte man auf Gold, Renten oder Aktien setzen? Welche Sektoren und Firmen sind vielversprechend, welche Fusionen überflüssig? "Das Kapital", die führende Kolumne für Finanzmarktthemen, gibt pointierte Antworten.

Das Kapital: Gute Alternativen zum Euro sind rar

Premium Der Euro macht Schlagzeilen, doch auf realer handelsgewichteter Basis ist er nicht mal sonderlich schwach. Und das wundert kaum, denn die Alternativen der Gemeinschaftswährung sind entweder wenig attraktiv oder unfassbar teuer.

Der Schlamassel in Ungarn sollte eigentlich zeigen, dass der Euro nicht der einzige Grund für die Euro-Krise sein kann. Dennoch machen sich viele Menschen Sorgen um die Gemeinschaftswährung, wie die starke Nachfrage nach Bundesanleihen zeigt. Dabei lag der reale handelsgewichtete Euro per Dezember nicht mal um vier Prozent unter seinem mittleren Niveau seit Erstberechnung 1993 durch die EZB. Sowohl im Verhältnis zum Dollar als auch zum Pfund notiert der Euro leicht über der Kaufkraftparität (OECD). Mit Blick auf die Differenz zwischen zweijährigen deutschen und US-Staatsanleihen mutet der Euro sogar eher fest zum Dollar an, denn dieser Indikator, der die relativen Konjunkturaussichten reflektiert, hat sich über die vergangenen zwölf Monate eindeutig zugunsten der US-Währung entwickelt. Bisher sind die Kursverläufe jedenfalls durchaus im Rahmen üblicher zyklischer Bewegungen. Von Panik kann keine Rede sein.

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Aus der FTD vom 12.01.2012
© 2012 Financial Times Deutschland,

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