Portfolio: Immobilienboom sorgt die Bundesbank
Eigenheimbesitzer sind erfreut über steigende Preise, denn ihr Eigentum steigt im Wert. Die Währungshüter sehen aber ein Blasenrisiko, das man "ins Auge fassen" müsse.Der Boom am deutschen Wohnimmobilienmarkt beunruhigt inzwischen auch die Bundesbank. Das zeigt der jüngste Monatsbericht der Zentralbank. Danach sind die Preise von Eigenheimen und Eigentumswohnungen im vergangenen Jahr im Schnitt um 5,5 Prozent gestiegen. Damit haben sich Wohnimmobilien 2011 mehr als doppelt so stark verteuert wie im Jahr zuvor mit Wertzuwächsen von durchschnittlich 2,5 Prozent.
Insbesondere in den Ballungszentren zogen die Preise stark an. Nach Berechnungen der Forschungsgesellschaft Bulwien Gesa, auf deren Daten der Monatsbericht basiert, verteuerten sich Reihenhäuser und Eigentumswohnungen vergangenes Jahr in Städten mit mehr als 500.000 Einwohnern um sieben Prozent.
Aufgrund der in den kommenden Jahrzehnten weiter schrumpfenden Bevölkerung sei "nicht gesichert", dass "steigende Kaufpreise jederzeit durch zukünftige Mieteinnahmen gedeckt werden können", warnt die Bundesbank. Das Rückschlagpotenzial sei zwar noch überschaubar, Investoren und finanzierende Banken sollten "dieses Risiko aber ins Auge fassen", schreiben die Zentralbanker.
Mit ihrer Mahnung bestätigt die Bundesbank die Warnungen einer Reihe von Immobilienökonomen, die bereits zuvor die deutlichen Preisanstiege am Wohnungsmarkt kritisch kommentiert haben. "Investoren sollten nicht darauf setzen, dass die Wertzuwächse auch künftig weiter anhalten werden", sagt Günter Vornholz, Leiter Marktanalyse beim Immobilienfinanzierer Deutsche Hypo. Drastischer formuliert es Steffen Sebastian, Inhaber des Lehrstuhls für Immobilienfinanzierung an der Universität Regensburg: "In den deutschen Großstädten erleben wir gerade die Entstehung einer Immobilienblase."
Seit Anfang 2009 verteuern sich insbesondere in Metropolregionen wie Berlin, Frankfurt, Hamburg, München und Stuttgart kontinuierlich Eigenheime, Reihenhäuser und Eigentumswohnungen. Ausgelöst wurde der Boom zunächst von vermögenden Privatanlegern, die nach Ausbruch der Finanzkrise aus Angst vor weiteren Einbrüchen an den Kapitalmärkten Aktien und Anleihen abstießen und mit dem freigesetzten Geld Wohnimmobilien erwarben.
Der Trend gewann im vergangenen Jahr nochmals erheblich an Dynamik, als sich die Euro-Krise immer weiter zuspitzte. "Obendrein sprangen auch weniger vermögende Anleger auf den Trend auf und nahmen Kredite auf, um Wohnungen zu erwerben", sagt Sebastian. Die durch die plötzlich gestiegene Nachfrage erzeugten Wertzuwächse werden seiner Einschätzung nach nicht von Dauer sein, da die Mieten nicht im selben Umfang stiegen.
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FTD.de, 21.02.2012
© 2012 Financial Times Deutschland,
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