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FTD-Serie: Wissen, was die Märkte bewegt

Inflation oder Deflation, Rezession oder Depression? Setzen staatliche Hilfspakete an der richtigen Stelle an, wie wirken sie sich auf Devisen und Börsen aus? Sollte man auf Gold, Renten oder Aktien setzen? Welche Sektoren und Firmen sind vielversprechend, welche Fusionen überflüssig? "Das Kapital", die führende Kolumne für Finanzmarktthemen, gibt pointierte Antworten.

Das Kapital: H&M mit relativen Sorgen

H&M präsentiert zwar passable Zahlen, liegt aber deutlich unter den Analystenschätzungen. Die Bekleidungskette leidet auf hohem Niveau - besonders bitter ist für H&M, dass Rivale Inditex ganz andere Zahlen vorweisen kann.

Premium H&M präsentiert zwar passable Zahlen, liegt aber deutlich unter den Analystenschätzungen. Die Bekleidungskette leidet auf hohem Niveau - besonders bitter ist für H&M, dass Rivale Inditex ganz andere Zahlen vorweisen kann.

Zugegeben, ein währungsbereinigtes Umsatzplus von zehn Prozent im abgelaufenen dritten Quartal bei einer Ebit-Marge von 16,7 Prozent- es gibt Schlimmeres. Allerdings lag H&M mit seinem nun vollständig präsentierten Zahlenwerk beim Nettogewinn zehn Prozent unter den Analystenschätzungen, verzeichnete kein flächenbereinigtes Wachstum, aber stattdessen einen Margenrückgang von 0,8 Prozentpunkten - womit der drastische Preisverfall bei der Baumwolle sich überhaupt nicht zeigte.

Zudem musste die Firma den Start ihrer US-Online-Aktivitäten um fast ein weiteres Jahr verschieben. Auch mit alldem könnte man in diesem zunehmend fragilen Umfeld noch gut leben, würde nicht zeitgleich der Rivale Inditex vollkommen andere Zahlen zeigen - organisches Wachstum und Margenausweitung. Allein in den vergangenen vier Wochen hat sich der Abstand in der Marktkapitalisierung der beiden um über 7 Mrd. Euro erhöht.

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Aus der FTD vom 28.09.2012
© 2012 Financial Times Deutschland,

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