Außerbörsliche Derivategeschäfte könnten durch verschärfte Regeln erschwert werden. Mehr als die Hälfte der institutionellen Investoren befürchten Fehler und Engpässe.
Banken und Vermögensverwalter erwarten angesichts strengerer Regeln schwierigere Marktbedingungen für außerbörsliche Derivategeschäfte.
52 Prozent der befragten institutionellen Investoren aus den USA und Europa gehen davon aus, dass der Handel mit Swaps, Forwards, Futures und Optionen abseits der Börsen (Over the Counter, OTC) schwerer werden wird. Das ergab eine Umfrage des Beratungsunternehmens TABB Group im Auftrag des Finanzdienstleisters State Street.
Politiker und Regulierer in aller Welt arbeiten seit Monaten an strengeren Regeln, um den rund 600.000 Mrd. Dollar schweren Markt für unverbriefte Derivate strenger zu kontrollieren. Denn außerbörslich gehandelte Derivate gelten als Auslöser oder zumindest Verstärker der jüngsten globalen Finanzkrise. Bislang laufen OTC-Geschäfte weitgehend unbeaufsichtigt ab. Banken und andere Unternehmen nutzen sie, um sich gegen Finanzmarktrisiken abzusichern. Strengere Vorschriften wie ein zentrales Clearing oder zusätzliche Sicherheiten, welche die Geschäftsparteien hinterlegen müssen, sollen das Risiko künftiger Finanzkrisen verringern.
Laut Umfrageergebnis gehen die Befragten jedoch von Engpässen bei den Sicherheiten aus, welche Investoren für Geschäfte am OTC-Derivatemarkt künftig hinterlegen sollen. 38 Prozent der Befragten rechnen damit, dass Investoren nicht über genug entsprechende Wertpapiere oder Bargeld verfügen. Vermehrte Fehler beim Handel, beispielsweise bei der Preisstellung, befürchten 31 Prozent der Umfrageteilnehmer. Denn im Zuge der Regulierungsreform müssten verschiedene Computersysteme der einzelnen Teilnehmer aufeinander abgestimmt werden. Doch obwohl OTC-Derivategeschäfte ohne zentrales Clearing künftig deutlich teurer werden sollen als zentral abgewickelte Kontrakte, wollen die meisten Befragten nicht darauf verzichten: 81 Prozent der institutionellen Investoren wollen der Umfrage zufolge daran festhalten.
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